利用“幌骗”操纵黄金市场，全球最具权势的交易员在美国栽了跟头

这个人长期以来一直对恐惧保持警惕——他的一个同事最近承认犯了罪，他知道自己犯了同样的罪。Christian Trunz不是恐怖分子也不是毒贩。他是刚度蜜月回来的金银交易员。至关重要的是，他还为贵金属交易领域最大的主要投资银行摩根大通工作。

根据德鲁兹的说法，联邦调查局在机场拦截他是美国检察官追查摩根大通贵金属部门的关键一步，最终导致迈克尔·诺瓦克上周被判13项罪名成立。他曾是摩根大通董事，曾任贵金属部门全球主管，一度是黄金市场最有权势的人物。

全世界的贵金属交易者都带着惊恐和恐惧看着这个案件的进展。该案披露，摩根大通的交易员(包括诺瓦克和该行长期主要黄金交易员格雷格·史密斯)多年来通过下达虚假订单操纵市场，意在误导其他市场参与者。

诺瓦克成为金融危机以来美国被定罪的最高级别银行家之一，面临数十年监禁，但实际刑期可能要少得多。

这些商人在公诉中被判欺诈罪

根据法庭文件，经过三周的审判和八天多的审议，陪审团判定摩根大通前全球贵金属部门主管迈克尔·诺瓦克(Michael Nowak)和前顶级黄金交易员格雷格·史密斯(Gregg Smith)有罪，并判他们犯有价格操纵、欺骗、电信欺诈等罪名。

诺瓦克的律师认为他不是“犯罪主谋”，并表示他们将继续在法庭上捍卫他的权利。史密斯的一名律师在上个月的结案陈词中表示，他的委托人的命令是合法的。

政府花了三周时间在法庭上说服陪审团给诺瓦克和史密斯定罪。(与他们一同受审的销售人员杰伊·杰弗里·鲁福被判无罪。)

但在2018年FBI第一次联系Trunz之前，已经有传言称摩根大通的交易部门涉嫌欺诈至少十年了。一家算法交易公司的负责人亚历克斯·格尔科(Alex Gerko)早在2012年就向芝加哥商品交易所(CME)投诉了史密斯在黄金市场的行为。美国声称，CME期货交易所存在数千宗欺诈交易。

但史密斯和诺瓦克没有受到影响，继续在银行工作，直到2019年美国公开指控他们。

“骗补”是一个金融术语，指的是在股票市场或期货市场上进行虚假报价，然后撤单的行为:先下单，后取消订单，从而影响股价。这是非法交易罪，目的是操纵价格。

“正义之轮正在缓慢前行，”格尔科上个月在推特上写道。司法部开始追查提出买卖商品虚假订单的交易员，但不打算执行。这一决定最终指向了摩根大通。

欺诈部门雇佣数据顾问，通过数十亿笔交易找出市场操纵者的模式。在过滤了大量数据后，某些交易员露出了真面目——他们在摩根大通工作。

有了数据在手，调查人员开始寻找愿意合作的交易员，于是Trunz和他以前的同事John Edmonds上台了。这两名相对初级的交易员愿意对自己的不当行为认罪，并同意指证该部门的老板。

诺瓦克于2019年9月被捕，贵金属交易圈大为震惊。但疫情之下，案件审理开始已经三年了。最初在摩根大通担任操作职位的埃德蒙兹在证词中称该部门的欺诈交易是例行公事，认为有必要参与，因为这是正常策略的一部分。

交易员详细描述了“作弊”交易的内幕，通过“作弊”交易赚钱的情况屡见不鲜

在诺瓦克和史密斯的案件中，他们没有被指控系统性地降低价格，而是指出他们在短时间内从两个方向欺骗了市场，使摩根大通最重要的对冲基金客户受益。

虽然对两人的定罪显示检察官获胜，但政府引用反欺诈和腐败组织集团犯罪法(RICO)辩称，这些人是阴谋的一部分，摩根大通的贵金属部门是犯罪集团，这一点没有得到陪审团的同意。

埃德蒙兹表示，这种做法在摩根大通被称为“点击”而非欺骗，尽管公司的合规政策中有明确提及，但交易员从未将其视为违法。Trunz甚至谈到了一个关于Smith的笑话。他点击鼠标的速度如此之快，以至于他的同事会要求他把冰块放在手指上。

2012年，量化交易公司XTX市场有限公司的创始人格尔科向芝加哥商业交易所投诉称，史密斯通过快速下达和取消订单来交易黄金期货。CME开始了一项调查，历时三年得出结论，史密斯可能在欺骗其他人。

根据埃德蒙兹的说法，在摩根大通的另一名交易员米歇尔·西莫尼安于2014年因作弊被解雇后，诺瓦克把他的交易员叫到他的办公室，问他们是否也这样做。没人说什么，他说，这件事震惊了埃德蒙兹，因为诺瓦克已经知道这件事很多年了。

在审判过程中，诺瓦克显得无动于衷，脸上戴着面具。业内人士形容2020年的他内向、聪明，庭审时的证词形容他是一个受人爱戴的管理者。他和Trunz在摩根大通伦敦办公室工作时就建立了友谊。

在审判期间，Trunz被问及他是否喜欢诺瓦克，这位前交易员回答说:“我爱他。”

然而，在当局与Trunz接触后，这种关系变得更加复杂。据Trunz说，当他考虑与政府达成协议时，Nowak告诉他不要这样做。

联邦调查局刑事调查部门助理主任路易斯·奎萨达(Luis Quesada)表示:“多年来，据称被告下达了数千份贵金属虚假订单，创造了引诱他人进行不利交易的伎俩。今天的定罪表明，无论这个计划多么复杂或长期，联邦调查局都致力于将参与此类犯罪的人绳之以法。”

法官要到明年才会宣判诺瓦克和史密斯。相比之下，2020年被判欺诈罪的两名德意志银行交易员被判一年监禁。上周的定罪标志着美国司法部打击被称为欺诈的非法交易的努力达到高潮。

到目前为止，检察官已经成功地给五家银行的十名交易员定罪。摩根大通已经支付了9.2亿美元来解决对它的欺诈指控。

近年来，金融市场中的欺诈交易越来越严重，成为美国司法部、美国证券交易委员会和其他监管机构的调查重点。

“作弊”是一种行为:虚假报价后撤单，即先下单后取消订单，从而影响市场价格。欺骗者通过假装在特定价格买入或卖出，制造需求的假象，并试图引诱其他交易者进行交易来影响市场。通过这种“作弊”行为，“作弊者”可以以新的价格买入或卖出，从而获利。

在美国，2010年多德-弗兰克法案明确禁止“欺诈”交易。随着高频交易技术的不断提高，实施欺诈策略比以前更容易了。然而，许多人认为“欺诈”的定义过于模糊，无法正确实施，因为检察官很难确定交易员是否有取消订单的意图。